Почему «новая» недвижимость становится модной: что вообще происходит
Доходные дома, коливинги и коворкинги — это не красивые английские слова, а рабочие инструменты для тех, кто хочет получать стабильный денежный поток от недвижимости, а не просто «держать квартиру для детей».
Фокус сместился: раньше стратегия была «купил однушку — сдал — забыл». Сейчас инвесторы считают доходность, окупаемость, управленческие расходы и ищут форматы, где метр приносит больше, чем классическая аренда жилья.
Давайте разберёмся по порядку:
— чем отличаются доходные дома, коливинги и коворкинги;
— какая реальная рентабельность, а не рекламная;
— кому подойдёт каждый формат;
— какие подводные камни чаще всего недооценивают.
—
Доходные дома: старая идея в новом исполнении
По сути, доходный дом — это здание, спроектированное или адаптированное специально под сдачу в аренду. Не «дом, где живут люди», а «дом, который зарабатывает деньги».
Как это устроено на практике
Простой пример: инвестор покупает недорогой бывший гостиничный или административный корпус, делает реновацию под апартаменты и студии, настраивает управление (диспетчеризация, онлайн-заселение, клининг, сервис) и сдаёт всё это в долгосрок или среднесрок.
В отличие от разрозненных квартир, это единый объект с управленческой моделью, нормальной отчётностью и предсказуемым кэш‑флоу. Для тех, кто смотрит объявления «доходные дома купить москва», это как раз тот случай, когда важна не только локация, но и прозрачная бизнес‑модель объекта.
Цифры по доходности доходных домов
Для ориентиров по крупным городам (Москва, СПБ и миллионники):
— Базовая «чистая» доходность (после операционных расходов, но до налогов): 7–11 % годовых в рублях.
— В проектах более рискованных (сильная перепланировка, сложное управление, агрессивная загрузка) — до 13–15 %, но с заметно большей волатильностью и риском просадки по заполняемости.
— Срок окупаемости: 8–14 лет, в зависимости от стоимости входа, стоимости капитального ремонта и модели управления.
Технический блок: из чего складывается доходность доходного дома
1. Доходная часть:
— арендные платежи с квартир/апартаментов;
— доход от дополнительных сервисов (парковка, кладовые, прачечная, мини-офисы, кофейня на первом этаже);
— иногда — доход от краткосрочной аренды части фонда (дневной коворкинг в лобби, комнаты под посуточную аренду при соблюдении законодательства).
2. Расходная часть:
— коммуналка и эксплуатация (УК, клининг, техническое обслуживание инженерии);
— маркетинг и привлечение арендаторов;
— текущие ремонты и резерв под капремонт;
— управление (собственная управляющая компания или операционный партнёр).
3. Инвестиционный блок:
— стоимость покупки объекта;
— стоимость реконструкции/реновации (обычно +20–40 % к цене покупки);
— процентная ставка по кредиту, если используется заемное финансирование.
Если смотреть на инвестиции в доходные дома РФ в целом, логика та же, но нужно учитывать региональный риск: в городах с падающим населением и слабым рынком труда лучше закладывать консервативную заполняемость и меньший рост ставок.
—
Коливинги: когда людям важнее сервис, чем «свои стены»
Коливинг — это формат, где жильцы арендуют не только комнату/студию, но и набор общих пространств и сервисов: кухни, лаундж‑зоны, коворкинг, мероприятия, иногда психолога и резидент‑менеджера.
Целевая аудитория:
— молодые специалисты;
— фрилансеры и ИТ‑сотрудники;
— студенты старших курсов;
— релоканты и люди, приезжающие на 6–18 месяцев.
Почему инвесторов всё больше интересуют коливинги
1. Выше доход на метр. Комнаты меньше, общие пространства делятся на многих резидентов, в итоге общий чек за объект выше, чем при обычной аренде.
2. Длинный спрос. Пока в больших городах дефицит качественного и недорогого жилья, коливинги закрывают эту нишу.
3. Франшизы и операторы. Можно не самому управлять, а работать по договору с опытным оператором или купить готовый коливинг как бизнес — купить объект с выстроенными процессами и загрузкой.
Реальная доходность коливингов
По действующим проектам, с которыми работают профильные консультанты:
— Выручка с одного места (койко-места или комнаты) в Москве: 25–55 тыс. ₽/мес. в зависимости от формата и локации.
— Чистая доходность инвестиций в коливинги: 10–18 % годовых при грамотном управлении и нормальной заполняемости (85–95 % в течение года).
— В просевших локациях или при плохом управлении падение до 6–8 % — по сути, уровень хорошей квартирной аренды, но с большим объёмом работы.
Фраза «инвестиции в коливинги доходность» в рекламных материалах часто выглядит как «от 20 % годовых», но в реальности до таких цифр доводят либо на пике загрузки, либо с учётом роста стоимости самого объекта, а не только за счёт арендных платежей. Это важно разделять: cash‑flow (денежный поток) и капитализация (рост цены актива).
Технический блок: ключевые метрики коливинга
1. Заполняемость (occupancy):
— рабочий диапазон по рынку: 85–95 %;
— ниже 80 % — сигнал: проблема с маркетингом, ценообразованием или качеством сервиса.
2. ARPU (средний доход на одного резидента):
— включает аренду + услуги (клининг, мероприятия, доп. сервисы);
— рост ARPU на 10–15 % без потери заполняемости — главный рычаг повышения доходности.
3. Доля расходов в выручке:
— операционные расходы часто занимают 35–55 % выручки;
— всё, что выше 55–60 %, серьёзно «съедает» доходность и делает проект нервным.
4. Капзатраты на место (CAPEX/bed):
— в Москве и крупных городах: от 350–700 тыс. ₽ на койко‑место при капитальной перепланировке и качественной отделке;
— при лёгком косметическом ремонте и минимум инфраструктуры — меньше, но и чек ниже.
—
Коворкинги: офис как сервис, а не как «площадь»
Коворкинг — это по сути доходный офисный центр с гибкими условиями: от одного рабочего места на месяц до офиса на 20 человек на 6–12 месяцев.
Проект интересен инвестору, когда:
— помещение в хорошей транспортной доступности;
— арендная ставка «в лоб» по рынку умеренная;
— есть спрос от малого и среднего бизнеса, стартапов, консультантов.
Модель дохода и стоимость входа
Источники дохода коворкинга:
— рабочие места (fixed и flex);
— мини‑офисы (кабинеты);
— переговорные комнаты по часам;
— мероприятия, ивенты;
— дополнительные услуги (адрес для регистрации, бухгалтерия, юридическое сопровождение, кофе‑поинты).
Когда инвестор узнаёт, сколько стоит открыть коворкинг под ключ, цена «под ключ» часто вызывает шок: полноценный проект с нормальным дизайном, инженерией и мебелью редко обходится дешевле 60–100 тыс. ₽ за м² (с учётом ремонта и оснащения). Зато при удачной локации и мощном операторе коворкинг способен зарабатывать 14–20 % годовых от вложенного капитала.
Технический блок: экономика коворкинга
1. Плотность посадки:
— 5–8 м² на одно рабочее место (включая общие зоны);
— чем выше плотность без ущерба комфорту, тем выше доход с метра.
2. Средний чек за рабочее место:
— в Москве: 15–35 тыс. ₽/мес.;
— в регионах: 7–20 тыс. ₽/мес..
3. Точка безубыточности:
— обычно при заполняемости 50–65 % рабочих мест, дальше идёт уже операционная прибыль.
4. Срок окупаемости:
— при адекватной загрузке — 6–9 лет;
— при ошибке с локацией или завышенной арендной ставке собственнику — может растянуться до 10–12 лет и дольше.
—
Сравнение форматов: какой тип недвижимости кому подходит
Чтобы не утонуть в теории, упростим выбор до трёх ключевых вопросов.
1. Горизонт инвестирования и терпимость к риску
1. Если нужен максимум предсказуемости — доходный дом с долгосрочной арендой подходит лучше всего. Риски понятны, колебания ставок не такие драматичные.
2. Если хочется доходности выше классической аренды, но готовность к операционным вопросам есть — коливинг даёт привлекательный баланс риска и дохода.
3. Если вы понимаете офисный рынок и любите работать с бизнес‑клиентами, коворкинг может быть самым доходным, но и самым волатильным инструментом.
2. Участие в управлении
— Доходный дом можно отдать профессиональной управляющей компании и раз в месяц получать отчёт и платёж.
— Коливинг — это уже «люди и комьюнити», без управленца с правильными soft skills проект разваливается.
— Коворкинг требует продажи, нетворкинга, мероприятий, работы с резидентами‑компаниями — это почти отдельный вид бизнеса.
3. Входной билет
— Доходный дом — крупный чек, но можно заходить через долевое участие, фонды, клубные сделки.
— Коливинг — часто реализуем из бывших общежитий, мини‑отелей, апартаментов; входной порог ниже, есть варианты с франшизой.
— Коворкинг — зависит от метража; небольшой формат на 50–80 рабочих мест можно запускать на средства одного инвестора или небольшой группы.
—
Примеры из реальной практики
Кейс 1: доходный дом в спальном районе Москвы
Инвестор приобрёл бывший общежитийный корпус (5 этажей) общей площадью около 3 000 м².
— Цена покупки: 170 млн ₽.
— Ремонт, перепланировка, инженерия: ещё 70 млн ₽.
— Итого CAPEX: 240 млн ₽.
Сделали 96 студий площадью 18–24 м², плюс кладовые и прачечная. Средняя ставка аренды: 38 тыс. ₽/мес. с учётом сезона и скидок.
— Брутто‑выручка: порядка 3,6–3,9 млн ₽/мес.
— Операционные расходы: около 40 % выручки.
— Чистый денежный поток до налогов: ~2,1–2,3 млн ₽/мес.
Годовая доходность: 10–11,5 % к вложенному капиталу, с горизонтом окупаемости 9–10 лет. При этом стоимость объекта после стабилизации аренды выросла более чем на 20 %.
Кейс 2: коливинг на 60 мест в Санкт‑Петербурге
Проект на основе бывшего мини‑отеля + часть офисного этажа; сделали 40 комнат, часть — на 1 человека, часть — на 2.
— Инвестиции в ремонт и оснащение: около 30 млн ₽ (без учёта стоимости здания).
— Средний доход с места: 27 тыс. ₽/мес.
— Заполняемость: 92–95 % в течение года.
Итог: выручка ~1,5 млн ₽/мес., чистая прибыль (после операционных расходов и роялти оператору) — 350–450 тыс. ₽/мес. или 14–18 % годовых на вложенный капитал. За счёт событийной программы и коллабораций с локальными бизнесами постепенно увеличивают ARPU.
Кейс 3: коворкинг на 120 рабочих мест в городе‑миллионнике
Аренда помещения в бизнес‑центре класса «B+», площадь 800 м².
— Затраты на ремонт, мебель и брендирование: около 50 млн ₽.
— Средний чек за место: 18 тыс. ₽/мес.
— Среднегодовая заполняемость: ~80 %.
Выручка: 2,0–2,2 млн ₽/мес., чистая прибыль после аренды помещения, персонала и маркетинга — 500–600 тыс. ₽/мес., то есть доходность 12–14 % годовых. После запуска второго зала для мероприятий добавили ещё 2–3 п.п. к доходности.
—
Рекомендации экспертов: как подходить к выбору формата
1. Не влюбляйтесь в концепцию, считайте цифры
Коливинг с красивым дизайном и комьюнити‑ивентами может быть убыточным, а скучный доходный дом в «сером» районе — приносить стабильные деньги. Эксперты по инвестициям в недвижимость всегда начинают с 3 главных вопросов:
1. Какой чистый денежный поток даёт проект после всех расходов?
2. Каков реалистичный сценарий загрузки через 2–3 года, когда эффект новизны уйдёт?
3. Какова выходная стратегия: кому и за сколько этот объект можно будет продать как готовый бизнес?
2. Сравнивайте не только доходность, но и ликвидность
Если вы думаете, чтобы готовый коливинг как бизнес купить, важно заранее оценить, насколько его потом можно будет перепродать:
— есть ли спрос со стороны других инвесторов на подобные объекты;
— ведётся ли финансовая отчётность по стандартам, понятным банку или фонду;
— оформлены ли корректно договоры, техническая документация, права на бренд и программное обеспечение.
Доходный дом с прозрачными договорами аренды и понятной выручкой продать проще, чем объект с хаотичной посуточной сдачей и «серой» загрузкой.
3. Не игнорируйте оператора
Во всех трёх форматах — доходные дома, коливинги и коворкинги — качество операционного управления способно сдвигать доходность на ±5–7 процентных пунктов.
На что смотрят опытные инвесторы:
— сколько проектов у оператора уже запущено и сколько реально работает больше 3 лет;
— есть ли регулярная отчётность по форме P&L, а не только «поверьте, всё хорошо»;
— как разделены функции: кто отвечает за маркетинг, за техническую службу, за комьюнити и за финансы.
4. Сначала пилотный проект, потом масштабирование
Если вы только заходите в сегмент:
1. Начните с умеренного по масштабу объекта (мини‑коливинг, небольшой коворкинг или небольшой доходный дом).
2. Отработайте внутренние стандарты и регламенты: заселение, выезд, клининг, аварийные ситуации, работа с конфликтами.
3. Через 12–18 месяцев посмотрите, какие показатели реально держатся, а не обещались в презентации.
4. Масштабируйтесь только после того, как поймёте, какая модель даёт устойчивый результат.
—
Вывод: какие новые форматы недвижимости переживут моду
Доходные дома, коливинги и коворкинги — это уже не тенденция «на пару лет», а ответ рынка на две долгосрочные вещи:
— людям всё меньше нужна собственность любой ценой, всё больше — гибкость и сервис;
— бизнесу невыгодно держать избыточные офисные площади, когда их можно арендовать по подписке.
Для инвестора ключевой навык — не выбирать «модный формат», а уметь:
— разложить проект на цифры и допущения;
— оценить устойчивость спроса именно в этой локации;
— подобрать сильного оператора или вырастить его внутри.
Если не спешить, тщательно считать и проверять гипотезы на пилотных проектах, такие форматы способны стабильно давать доходность выше классической сдачи квартиры, при этом оставаясь ликвидными активами, а не головной болью на годы.